江苏申利实业股份有限公司（以下简称“申利实业”）于日前预披露招股说明书，拟在上交所上市，发行不超过3334万股。据中国经济网记者了解，此次并非申利实业首次闯关IPO，早在2004年申利实业就曾申请收发，最后被否。

此外，据招股书显示，申利实业2011年至2013年综合毛利率持稳定状态，但其营业收入连续上升，净利润却逐年下降。对此，中国经济网记者采访申利实业董事会秘书，但相关工作人员称其出差未归。而记者发送的采访邮件同样未收到任何回复。

营收上升净利下降 出口退税超利润总额

据中国经济网记者查阅申利实业招股书发现，其2011年至2013年营业收入分为别72385.47万元、87745.04万元、99781.02万元，但其2011年至2013年申利实业净利润分别为6427.21万元、5728.25万元、5599.65万元。值得注意的是，申利实业2011年至2013年综合毛利率分别为20.26%、20.47%、20.01%，保持稳定。在综合毛利率保持稳定的情况下，申利实业为何会出现营业收入上升，净利润下降的情况？

除营收与净利背离外，中国经济网记者还发现，申利股份出口退税竟超过利润总额。招股书显示，2011年至2013年公司的境外销售收入分别为24421.37万元、58190.39万元、72750.75万元，占同期营业收入的比例分别为33.96%、66.70%和73.27%，占比逐年增加。

申利实业在招股书中表示，公司2011年11月收购申澄服装之后，公司服装业务除少量尾单外，均不再通过申澄集团对外销售，导致公司2012年和2013年产品外销比例较高。

上市之路崎岖 行业竞争加剧或致盈利能力下降

据中国经济网记者了解，申利实业曾于2004年申请首发被否，此后，据申利实业核查报告显示，公司在2008年曾计划再次上市，并于2008年3月取得江苏省环保厅出具的环保核查意见函。后由于公司决定调整上市时间，上市计划再次搁浅。如今十年过去，申利实业此次能否顺利闯关我们不得而知。

但据记者了解，申利实业此次仍旧是问题重重。招股书显示，申利实业此次发行募集资金主要投资于“引进关键设备生产高档功能性摇粒绒面料技术改造项目”，该募集资金项目达产后，申利实业高档针织面料的产能将新增15600吨，可大幅提高本公司的生产规模和盈利能力。

但在募集资金投资项目实施过程中，公司或将面临技术替代、政策调整、市场变化等诸多不确定因素，而上述因素中任何一项向不利方向转化都将可能导致项目投资收益不能如期实现，进而导致公司盈利能力下降。

此外，据中国经济网记者了解，目前针织面料行业呈现出低端市场饱和、中高端市场差异化竞争的局面，行业竞争压力主要体现在对公司产品定价上的影响，产品价格的降低会减少企业的利润空间。尽管申利实业定位于中高端产品市场，避免了低端市场的激烈竞争，但随着其他针织面料企业技术水平、产品档次的逐步提高，中高端产品市场的竞争也将日趋激烈，申利实业的产品市场占有率和盈利水平很有可能受到影响。

(责任编辑：洛熙)