今天（7月15日）是上半年宏观经济数据发布之日，其中第二季度GDP数据备受瞩目。包括“第一财经首席经济学家调研”等预测纷纷显示，第二季度GDP同比增速预计降至7.5%左右，这意味着中国经济很有可能连续两个季度增速放缓。

　　虽然历经上周高层频繁表态之后，市场对于经济放缓的信息可能已经消化到位，但国家统计局对经济下滑压力和高层政策的进一步解读，以及在当前形势下会否出现政策微调的信号，仍旧值得关注。

　　国务院总理李克强7月12日主持召开国务院常务会议，研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。而此前有政府人士也对《第一财经日报》表示，预期未来政策层面会在投资和消费方面有一定宽松，其中发展节能环保产业和促进信息消费都将成为重点。

　　经济增长率“下限”在哪里

　　国际货币基金组织（IMF）上周将今年中国经济增幅预期下调了0.25个百分点，至7.75%。IMF首席经济学家布兰查德（Olivier Blanchard）表示，中国经济中的投资规模过大，而且中国也希望减少投资，这样一来，中国经济增长放缓的程度可能要比预期更为严重。

　　上周公布的“第一财经首席经济学家调研”也显示，来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测，第二季度GDP同比增速预测均值为7.5%，已经接近年度调控值。

　　由于需求疲软，分项数据已经指向经济放缓。工业增速从去年年末最高的10.3%降至今年5月的9.2%，固定资产投资累计增速从去年全年的21.2%下滑到1~5月的20.4%，消费增速今年以来一直保持在12%上下，远不及去年12月的15.2%。市场如今预期，6月份工业增加值同比增速会比5月份稍有改善，消费与5月持平，而固定资产投资增速可能微幅下降。相比去年年末，各项指标的增速都出现了明显放缓。

　　在这样的背景下，越是临近数据出台，高层释放的政策信号就越引发关注。比如上周各界就特别关注李克强总理在广西提出的经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”的提法，并预期政府可能出台温和刺激政策。

　　但新华网于12日发文称，中央政府经济政策从未改变。文章表示，李克强总理在广西主持召开部分省区经济形势座谈会上再次提出，我国正处于必须依靠经济转型升级才能持续健康发展的阶段，统筹推动稳增长、调结构、促改革十分重要。这与本届政府就职以来一直倡导的经济政策总体思路是完全一致的，这同时表明中央经济政策从未改变。

　　尽管官方希望市场能中性理解高层表态，但上周A股连涨三天，仅在12日出现小幅回调的局面显示，市场仍期待政府能尽快将促进信息消费、铁路投资、棚户区改造、城市基建、节能环保投资等可能的政策落实。

　　对于目前政策走向的预期，受到了中外媒体的广泛关注。上周末海外媒体广泛报道了中国政府高级官员的表态暗示了中央政府可以容忍经济增长速度大幅放缓，而国内媒体亦广泛跟进。只是在具体的增长率“下限”上，各方仍然没有明确结论，7.5%、7%乃至6.5%的提法都有。

　　汇丰经济学家马晓萍近日也称，以前觉得政府的GDP增速底线是7%，现在看来可能更低。

　　野村证券经济学家张智威则称，一些投资者来电询问官方是否将2013年的经济增速目标定到7%以下，但野村并不这样认为，因为这个目标作为一个刚被全国人大通过的目标，修订可能性较低。

　　如果以全年增长7%算，这也将是中国经济自1990年以来的最低增速，而且表明下半年经济增速将降至7%以下。与此同时，6月份中国出口同比负增长3.1%。由于加工贸易对中国而言意味着约1.2亿人的就业，就业背后的稳定因素令政府承受着巨大压力。

　　马晓萍也提醒说，如果中国经济增速降至7%或以下，那么将会带来就业风险，因为就业情况的变化一般滞后于经济的变化。

　　本报记者梳理近期的官方表态，发现中国官方事实上没有明确究竟下限为何。市场或许需要留意的一大信息是，习近平总书记此前鲜明提出摒弃以GDP论英雄的政绩考核方式。联想到近日海内外媒体对中国能够容忍更低GDP增速的大量报道，或许能够反映出中央仍有容忍经济放缓的决心，以及控制地方过度投资的态度。

　　此前，接近政府的研究人士就对记者表示，只要经济增速仍在潜在增速以上，中国经济就不会出现大的问题。

　　推动节能环保产业与信息消费

　　尽管高层对经济下滑容忍度增强，但在“稳增长”和“调结构”的双重作用下，中国可能仍会在有限领域优化经济表现。

　　7月12日，国务院常务会议研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。

　　会议提出，发展节能环保产业，促进信息消费，顺应了人民群众对美好生活的新期盼，不仅有利于破解资源环境制约、释放消费潜力，而且会拉动有效投资，带动新兴产业成长，是利当前、惠长远、一举多得的重要举措。

　　节能和环保是两个领域，历来都受到重视。这次会议更加细化，提出推动节能环保和再生产品消费，政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，同步完善配套设施。到2015年，使高效节能产品市场占有率提高到50%以上。

　　事实上，上述提及的节能环保产业鼓励政策在不同场合均有提及，此次集中提及显示出政府的日益重视。其中，环保领域土壤、空气、水等治理，城市管网改造都是属于政府投资领域，目前受制于地方财力和部门分割，一直在推，但提升空间仍然很大。

　　某节能公司副总经理称，上述推进节能产业的提法一直就有，但作为拉动内需和投资的手段还是首次提及。

　　而在信息消费方面，国务院提出推进工业化和信息化深度融合，实施“宽带中国”战略，加快网络、通信基础设施建设和升级推动年内发放4G牌照，全面推进三网融合，年内向全国推广。

　　值得注意的是，国家鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场。加快实施“信息惠民”工程，丰富信息产品和信息消费内容，构建安全可信的信息消费环境，实现“十二五”后三年信息消费规模年均增长20%以上，电子商务交易额大幅增加。

　　此前也有政府人士对本报表示，“稳中有为”的具体政策主要表现在投资和消费政策、财政政策和货币政策上，其中提到促进消费（信息消费）和节能环保投资等方向都将成为“稳中有为”的政策重点。

　　前述企业人士表示，节能领域还需要看后续的配套政策和细则，只有见到操作方式和各省市的政策才能看清楚；而一名环保业内人士则表示，环保是政府出钱买单，只要政府持续投入，相关产业就会被拉动。企业在这块的投入，还需视政策和规范而定。